IBM呼唤一个“救世主”
2023-02-09 10:13:27
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十年时间,IBM的年营收规模从超千亿美元减少至仅600亿美元左右。2012年至2020年间,其营收除了在2018年时有同比0.57%的增长外,其他年份一直处于同比下滑的状态。2019年,IBM营收同比降幅更是达到27.49%。

经过一系列业务调整,从2021年起,IBM止住了营收颓势。但是,在整体经济形势依旧低迷,行业竞争愈显激烈的当下,IBM能否真正完成华丽转身?

2022年营收同比增长,净利润大幅缩减

根据IBM最新公布的业绩报告,2022年Q4,IBM实现营收166.9亿美元,高于市场预期的163.8亿美元,与上年同期的166.95亿美元基本持平。此前,在2022年前三季度,其营收皆同比有所增加。不过,就季度来看,第四季度依然为IBM贡献了2022年单季最高营收。2022年前三季度,其营收分别为141.97亿美元、155.35亿美元和141.07亿美元。2022年全年,IBM营收从2021年的573.5亿美元增长5.54%至605.3亿美元。

IBM近两年营收与利润情况 数据来源:IBM财报 数据猿计算整理

相较营收变化,2022年,IBM的盈亏走向大有不同。最近的2022年Q4,IBM归母净利润同比增长16.25%至27.11亿美元。2022年Q1、Q3,其归母净利润皆同比减少;2022年Q2,其归母净利润同比增长5.06%。其中,2022年Q3,其归母净利润较上年同期下降幅度达382.83%,IBM也因而在该季度陷入亏损局面。从2022年全年来看,尽管IBM保持了归母净利润为正,但相较2021年的57.43亿美元减少71.46%至16.39亿美元。

营业成本方面,在经历了2019年、2020年的同比缩减后,2021年、2022年,IBM的营业成本皆同比增加。其中,2022年Q1、Q2、Q3的营业成本分别同比上升11.40%、13.82%、8.66%,2022年Q4其营业成本同比略有下降。

尽管成本有所增加,但得益于营收规模的扩大,2021年和2022年,IBM依旧实现了毛利的同比增长。在此之前,2013年至2020年,连续八年时间,IBM毛利一直同比减少。就2022年全年来看,Q1至Q4,其毛利分别同比增加4.38%、5.58%、4.56%和1.39%。

从费用端看,IBM近两年一直在缩减营销和行政费用。2020年、2021年、2022年,其营销和一般及行政费用分别为205.61亿美元、187.45亿美元和186.09亿美元。另一方面,IBM对研发的投入依旧保持增长趋势,但是增幅有所减少。自2018年至2022年,IBM研发费用连续五年同比有所增加,同比增幅分别为30.43%、9.87%、5.96%、3.61%、1.22%。

IBM成本情况 数据来源:IBM财报 数据猿计算整理

2022年Q1至Q4,其研发费用环比小幅减少。其四个季度的研发费用分别为16.79亿美元、16.73亿美元、16.11亿美元和16.04亿美元。销售、一般及行政费用方面,则是Q2和Q4投入相对较高,分别为48.55亿美元和47.65亿美元;Q1和Q3分别为45.97亿美元和43.91亿美元。

得益于Q4营收规模的明显优势,2022年Q4,IBM实现营业利润32.63亿美元。同年前三个季度,其营业利润分别为10.59亿美元、17.62亿美元和14.28亿美元。

综合来看,2022年Q4,IBM经营活动产生净现金流入40亿美元,同比增加14亿美元;不含IBM应收账款在内的经营活动产生现金流58亿美元,同比增加19亿美元。自由现金流为52亿美元,同比增加19亿美元。

2022年全年,IBM经营活动产生的净现金流入104亿美元,同比减少24亿美元;不含IBM应收账款在内的经营活动产生现金流112亿美元,同比增加23亿美元。全年自由现金流为93亿美元,同比增加28亿美元。

截至2022年年末,IBM持有现金88亿美元(包括可转换债券),较2021年年底增加13亿美元。

混合云战略作用明显,市场空间依旧可观

就具体业务而言,2022年,IBM的软件、咨询、基础设施等三项主营业务收入皆较2021年有所增长,分别为250.37亿美元、191.07亿美元和152.88亿美元;融资业务收入则从2021年的7.74亿美元减少至6.45亿美元;其他收入也同比有明显减少。

IBM业务收入结构 数据来源:IBM财报 数据猿计算整理

2022年Q4,软件业务依旧为IBM贡献了最大份额的营收,为72.88亿美元,占公司总营收的43.67%,较上年同期的70.87亿美元增长2.84%。该财季,其咨询、基础设施、融资业务的收入分别为47.70亿美元、44.83亿美元、1.72亿美元,与上年同期的47.46亿美元、44.14美元、1.72亿美元基本持平。

软件业务部分,2022年Q4,混合平台和解决方案、红帽、自动化、数据和人工智能、安全性等板块皆实现收入同比增长,增幅分别为5%、10%、4%、4%和4%;交易处理业务带来的营收则同比下降3%。咨询业务中,技术咨询、应用程序运营为IBM带来的收入略有增长,但业务转型板块收入同比减少1%。基础设施业务中各个板块的表现也各有不同。其中,混合基础设施、z Systems收入同比分别增加6%和16%;分布式基础设施收入与上年同期基本持平;基础设施支持带来的收入同比下降8%。

IBM扭转营收颓势得益于押注混合云和人工智能战略。当下,面对通货膨胀、人口结构变化、供应链挑战和可持续发展要求等复杂形势,技术愈加成为企业提高效率的关键支撑,这也给IBM的业务创造了相对可观的市场空间。IBM也试图通过一系列的动作来抓住机遇。

2019年,IBM斥资340亿美元完成对红帽的收购。红帽对于IBM的意义,不仅在于其带来的收入增长,还有利用其作为开源平台的优势,刺激各个业务领域的成长。IBM的混合云平台建立在红帽的基础上,允许用户利用开源软件创新,结合IBM的技术与专业,加速客户的数字化转型。

IBM选择的混合云战略直接发挥了其在技术、产品和服务方面积攒的经验,可以为不能依赖纯云基础设施的客户提供技术支持,满足定制需求。而其长期以来在全球上百个国家的布局以及积累的品牌影响力,也为其在应对市场竞争时提供了优势。截至目前,IBM的混合云平台已拥有超4000客户。2022年,混合云为IBM贡献了超220亿美元的收入。

相较于营收而言,2022年,IBM各项业务的毛利变化相对更加不明显。从各项业务的毛利率来看,2022年Q4,IBM软件、咨询、基础设施等业务毛利率与上年同期变化较小,分别为81.2%、27.4%和54.9%;上年同期分别为81.6%、27.0%和54.8%。不过,这一财季,其融资业务的毛利率从上年同期的32.5%提升至47.1%。因此,2022年Q4,IBM总毛利率较上年同期略有增长。

但是,全年的毛利率变化有所不同。2022年,IBM毛利率从2021年的54.9%下降至54.0%。具体来看,这一年,其软件业务毛利率与上年持平,为79.6%;但咨询和基础设施业务毛利率分别从2021年的28.0%、55.3%减少至25.5%、52.8%。其融资业务尽管收入同比减少,但因为成本得到控制,毛利率从2021年31.7%提高至38.3%。

美国科技公司经历裁员潮,IBM还须降本增效

在刚刚过去的2022年,IBM营收依旧保持稳定,净利润虽较2021年有明显缩减,但其仍然成为过去一年市值超500亿美元的美国科技公司中为数不多实现正回报的公司之一。然而,即便如此,面对当下美国科技公司正在经历的裁员潮,IBM也难以幸免。

据《华尔街日报》1月26日报道,IBM加入裁员大军,宣布将裁员约3900人。IBM首席财务官James Kavanaugh表示,裁员的重点将是剥离Kyndryl和Watson Health部门后剩下的员工,公司将因裁员计划计提约3亿美元的费用支出。IBM仍将致力于在“高增长领域”招聘人才。

根据追踪科技行业裁员情况的网站layoff.fyi汇编的数据,在2023年头几周,全球科技行业总计已宣布了超过5.9万人的裁员。该网站此前还发布过2022年科技行业的裁员情况,去年全年1024家科技公司总计宣布裁员超16万人。

科技公司大面积裁员与当下整体经济形势密不可分,美联储加息、能源价格上涨、美元急剧升值等因素在一定程度上导致了裁员的持续蔓延。另一方面,裁员潮的发生无疑也会进一步加剧投资者对美国甚至全球经济的悲观情绪。美联储公布的美国全国经济形势调查报告中也提到,投资者仍然对通胀形势与美国经济衰退风险感到担忧。

在市场整体面临诸多不确定性之际,降本增效成为美国大型科技公司的普遍选择,以提高企业的利润率,安抚投资者情绪。IBM的裁员决定不仅受到市场环境的影响,也与企业自身的发展方向有关。

过去十年,IBM的处境并不尽如人意。2011、2012年前后,IBM营收一直稳定在千亿美元左右的规模,但是在接下来的十多年时间里,其营收整体大幅下降。2020年,IBM全年营收仅551.8亿美元。这样的成绩,对比其他美国科技巨头只能是相形见绌。与此同时,其净利润也经历了较大的起伏,如今已从十多年前稳定在百亿美元以上的年净利规模跌至16.39亿美元。

为了改变这一局面,IBM也在进行业务调整,削减发展空间有限的业务,专注于更具长期潜力的混合云和人工智能领域。Arvind Krishna出任IBM首席执行官后,IBM一方面剥离高成本、盈利难的业务,一方面通过“买买买”为其提升在混合云和人工智能领域的竞争力。Arvind Krishna上任以来,IBM已经完成了20多起并购,其中包括对已经成为IBM发展关键的红帽的并购。

接下来,IBM或还能凭借在混合云领域的优势以及在全球的品牌积累,持续打开市场。但占营收额近30%的销售及行政费用依然是困扰IBM提高利润率的难题。未来,IBM还须对各项业务有更清晰的规划,削减累赘业务,聚焦核心业务,提升市场竞争力,提高资金的使用效率。

面对2023年,IBM的态度相对乐观,预计自由现金流将增至105亿美元。Arvind Krishna表示:“伴随技术成为当今商业环境中的差异化力量,全球越来越多客户接受我们的混合云和人工智能解决方案,预计公司2023年全年收入将实现中个位数增长。”

文:九如 / 数据猿

 
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